金：4113.23ドル（＋45.12）＜＋1.11％＞
銀：50.54ドル（＋1.08）＜＋2.18％＞
プラチナ：1588.50ドル（＋17.75）＜＋1.13％＞
パラジウム：1438.25ドル（＋42.14）＜＋3.02％＞

10日のNY貴金属市場では、金価格が大幅続伸となり、日本時間15時15分現在4113.23ドルで前日比45.12ドル（1.11％）の上昇となりました。銀は50.54ドルで前日比1.08ドル（2.18％）の上昇、プラチナは1588.50ドルで前日比17.75ドル（1.13％）の上昇となりました。パラジウムは1438.25ドルで前日比42.14ドル（3.02％）の上昇となりました。
10日の金先物取引では、NY金先物中心限月12月限が前営業日比112.2ドル高の4122ドルとなりました。米上院は9日夜、難航していたつなぎ予算案の修正案に関する討論終結動議を60対40の採決で可決しました。これにより、10月1日から続く米政府機関の一部閉鎖は今週中にも解除される見込みとなりました。
政府閉鎖の解除により、経済指標の公表が再開され、連邦公開市場委員会が12月会合に向けて経済の実態を把握できるようになります。市場では、不確実性の高まりを受け、米連邦準備理事会が景気支援に向け、12月の連邦公開市場委員会で3会合連続の利下げに踏み切るとの観測が再燃しました。FedWatch ツールによると、市場は現在67%の確率で12月の利下げを織り込んでいます。
ホワイトハウスの国家経済会議のハセット委員長は7日、政府閉鎖の長期化により、経済への影響は当初の想定に比べてはるかに深刻になっているとの見解を表明しました。先週発表された民間統計では、10月の人員削減数が同月としては22年ぶりの多さを記録したほか、11月の消費者景況感が約3年半ぶりの低水準に落ち込みました。議会予算局によると、政府閉鎖により第4四半期の国内総生産が1～2%減少する可能性があります。
金価格は、これまで2週間にわたり継続していた4000ドルを中心としたレンジ相場から上方にブレイクアウトしました。高値4030ドル、安値3928ドルの約100ドルレンジが続いていましたが、政府閉鎖解除への進展により、レンジ上限を突破する展開となりました。
このレンジ相場期間中、弱いロングポジションは整理され、下落局面では長期投資家による買い増しが行われました。その結果、売却を迫られるポジションが減少し、市場が上昇しやすい環境が整っていました。テクニカル的には、金は4045ドルの抵抗線を突破し、10月調整の38.2%戻しである4075ドル付近と、短期モメンタム指標である21日移動平均線に挑戦しています。次の目標抵抗線は4150ドル付近となります。
銀価格は50.54ドルとなり、3週間ぶりの高値を記録しました。銀は49.30ドルの重要な抵抗線を突破し、心理的・テクニカル的な主要水準である50ドルに接近しています。日中取引では一時50ドルに到達する場面もありました。金以上に力強い動きを見せており、49.30ドルを突破したことで、次の目標は50.87ドル付近となります。米国が銀を重要鉱物に正式指定したことも、市場に下支え要因となっています。
プラチナとパラジウムも堅調な展開となりました。プラチナは1588.50ドルで1.13％の上昇、パラジウムは1438.25ドルで3.02％の大幅上昇となりました。中国証券監督管理委員会は、広州先物取引所に対してプラチナとパラジウムの先物およびオプション取引の円滑な開始を監督すると発表しており、中国市場での取引開始が近づいています。プラチナとパラジウムの価格は今年、供給逼迫により急騰しています。
ロンドンの銀在庫に関しては、10月に歴史的な5400万トロイオンスの流入がありました。これは過去9年間で最大の単月流入となり、ロンドン金地金市場協会の保管量が月間で6.8%増加しました。この大規模な流入により、10月初旬に発生していた深刻な供給逼迫が解消されました。当時、ロンドンの銀現物価格は他市場より3ドル高いプレミアムで取引され、リース料率は年率30%以上に達していました。
この流入の内訳は、ニューヨークのCOMEX倉庫から約4800万オンス、上海先物取引所から約1700万オンス、銀裏付け上場投資信託の償還活動から約1500万オンスでした。残りの約2600万オンスは、民間保管庫や再生スクラップ加工からの供給と推定されています。この大量流入により、リース料率は11月までに約5%まで劇的に低下し、価格プレミアムも解消されました。
ロンドン金地金市場協会のCEOであるルース・クロウェル氏は、10月の混乱を受けて、銀在庫レベルを月次ではなく週次で公表する提案を加速させています。週次報告により、市場の透明性が向上し、将来の供給逼迫の深刻度が軽減される可能性があります。
債券市場では利回りが上昇していますが、これは経済の強さではなく、財政の持続可能性に対する懸念を反映しています。米国は現在、国内総生産の約6%近い財政赤字を抱えています。トランプ政権が提案した低所得世帯への2000ドルの「関税配当」は、関税収入と追加借入で賄われる予定ですが、インフレが依然として粘着性を持ち、需要が鈍化し、金利が高止まりしている経済に、さらなる現金を注入することは、マクロ経済の不均衡を解決するのではなく、深化させるリスクがあります。
財政不安ではなく経済の強さによって引き起こされる利回り上昇は、歴史的に投資用貴金属を支持してきました。これらは不安を反映するものであり、自信ではありません。この微妙な違いが、名目利回りが上昇する日でさえ、金と銀の回復力を下支えし続けています。