金：4157.43ドル（－50.87）＜－1.21％＞
銀：52.39ドル（－1.49）＜－2.76％＞
プラチナ：1582.85ドル（－28.89）＜－1.79％＞
パラジウム：1444.87ドル（－26.63）＜－1.81％＞

13日のNY貴金属市場では、前日の大幅上昇から一転して全面安となりました。日本時間15時15分現在、金は4157.43ドルで前日比50.87ドル（1.21％）の下落、銀は52.39ドルで前日比1.49ドル（2.76％）の下落となりました。プラチナは1582.85ドルで前日比28.89ドル（1.79％）の下落、パラジウムは1444.87ドルで前日比26.63ドル（1.81％）の下落となりました。
13日の金先物取引では、NY金先物中心限月12月限が前日比19.1ドル安の4194.5ドルとなりました。前日は米議会下院が12日に政府閉鎖解除に向けたつなぎ予算案の修正案を賛成多数で可決し、トランプ大統領が署名したことで、政府活動再開に伴う債務拡大懸念から一時4250ドル近辺まで上昇しました。しかし、その後は連邦準備理事会当局者の間から米利下げに慎重な姿勢が示されたことから、米長期金利が上昇したのを受けて利益確定の売りに押され、上げ幅を縮小してマイナス圏に沈みました。
つなぎ予算案は来年1月末を期限とするもので、過去最長となった政府閉鎖を解除しました。政府活動再開により、数百万人の一時解雇された労働者が職場に復帰し、複数のプログラムが再開され、閉鎖されていた連邦機関が再開されました。議会予算局は、政府閉鎖により今年10月から12月期の国内総生産が約1.5ポイント押し下げられたと推定しています。
銀価格は13日、4日連続の上昇が止まり調整局面に入りました。前日12日には日中高値で54.39ドルまで上昇し、史上最高値54.86ドルまで僅か0.47ドルに迫りましたが、13日には53.00ドル付近まで後退しました。政府閉鎖の解除により、市場のリスク選好度が改善し、安全資産としての貴金属への買い圧力が弱まったことが要因です。
12月の連邦準備理事会による利下げ観測が後退したことも貴金属の重石となりました。CME FedWatchツールによると、市場は12月の連邦公開市場委員会で0.25%の利下げが決定される確率を現在53%と見込んでおり、前日の63%から低下しました。前々日には67%でしたので、わずか2日間で14ポイントも低下したことになります。この変化は、複数の連邦準備理事会当局者からのより強硬な姿勢を反映しています。
アトランタ連銀のボスティック総裁は13日、政策を早期に緩和することは「インフレの火種を煽る」可能性があると警告し、労働市場の急激な悪化は近い将来には起こりそうにないと述べました。一方、サンフランシスコ連銀のデイリー総裁は、12月に「明確に利下げしない、あるいは明確に利下げする」と決定するのは時期尚早だと述べました。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は、経済から混合シグナルが出ているが、インフレ率が約3%で推移しており「高すぎる」と強調しました。
前日までの銀の急騰は目覚ましいものでした。先週からの上昇幅は6ドル超となり、今週だけで12%の上昇を記録しました。10月下旬に45.51ドルの安値を記録してからの回復は力強く、50ドルの心理的水準を突破し、53ドル台を超えて54.39ドルまで達しました。テクニカル分析では、「三兵」と呼ばれる強気の反転パターンが形成されており、これは影の部分が最小限の3本連続の長い実体のローソク足から構成される強気形成です。
前日までの上昇相場で最も注目すべき展開は、金銀比価の動きでした。金銀比価は、金1トロイオンスを購入するのに必要な銀のトロイオンス数を示す指標です。この比率は4月に5年ぶりの高値である107を超えましたが、その後7ヶ月連続で下落し、36%の下落となりました。今週だけで5%超下落し、78.60まで低下しました。市場アナリストは、この比率が短期的には70台前半まで低下し、長期的には65まで下がる可能性があると予測しています。
米国地質調査所が銀を「重要鉱物」のリストに正式に追加したことも、銀市場に重要な影響を与えています。このリストは2017年に設立され、連邦政府の戦略、投資、鉱山許可の決定を導くものです。重要鉱物とは、米国の経済または国家安全保障に不可欠であり、サプライチェーンが混乱に対して脆弱であり、製品の製造において不可欠な機能を果たす商品と定義されています。
この指定により、既に供給が逼迫している銀市場にさらなる需要圧力がかかる可能性があります。世界の銀需要の約60%は工業用途です。昨年は工業用銀需要が記録を更新し、需要が供給を上回るのは4年連続となりました。2024年の構造的な市場赤字は1億4890万オンスとなり、4年間の市場不足は累計6億7800万オンス、つまり2024年の鉱山供給の10ヶ月分に相当します。
重要鉱物指定は、銀の国内採掘プロジェクトに連邦資金の対象となり、簡素化された許可プロセスの対象となる可能性があります。また、輸入品に課される手数料により競争力が高まる可能性もあります。一部のアナリストは、この指定により、国内銀生産を保護し奨励するために輸入関税が課される可能性があると懸念しています。これは銀市場と既に脆弱な世界のサプライチェーンをさらに複雑にする可能性があります。
金価格は4157.43ドルとなり、1.21%の下落となりました。前日は一時4245ドルまで上昇し、3週間ぶりの高値を記録していましたが、利下げ観測の後退により調整に入りました。米10年国債利回りは3.5ベーシスポイント上昇して4.10%となり、金価格と逆相関関係にある米実質利回りも約4ベーシスポイント上昇して1.83%となりました。
プラチナとパラジウムも調整局面に入り、それぞれ1.79%、1.81%の下落となりました。昨日の急激な上昇の後の利益確定売りが優勢となった形です。米株式市場では、Nasdaqが大幅に下落し、Bitcoinも10万ドルを割り込むなど、リスクオフの流れが全体の市場を覆いました。国債も売られて金利が上昇し、ドルも大きく下落するという、いわゆる「トリプル安」のリスクオフという状況となっています。
市場アナリストは、政府閉鎖の解除という短期的な要因よりも、より深い構造的な強気要因に市場が注目していると指摘しています。調整は終わり、上昇相場が再開しており、銀の主導的な動きは、この動きにまだかなりの余地があることを示唆していると述べています。